Le 8 septembre 2026, l’association France Digitale et le cabinet EY ont dévoilé leur baromètre annuel de l’écosystème d’innovation. L’étude croise pour la première fois les perspectives de quatre acteurs clés : les entrepreneurs, les fonds de capital-risque (VC), les structures d’accompagnement et les grands groupes.
À l’aube de la présidentielle 2027, le message est net : face à la concentration des capitaux, une rigueur financière accrue devient impérative pour les entreprises. Pour décrypter ces résultats et en mesurer l’impact concret sur le terrain, les experts d’Exponens analysent pour vous les enseignements de cette enquête.
Que révèle le baromètre 2026 sur la santé des start-up françaises ?
Un écosystème qui s’étoffe partout en France
L’écosystème regroupe près de 18 000 structures, soit environ 1 800 de plus en un an, dont 56 % s’implantent désormais hors d’Île-de-France.
Une dynamique d’emploi qui se confirme
La dynamique de l’emploi se soutient à travers 530 000 emplois directs, avec 30 000 créations nettes sur un an représentant une hausse de 6 %. Étant donné que 78,5 % des structures prévoient de recruter à un horizon de douze mois, la structuration sociale et RH s’érige au rang des priorités stratégiques.
La France compte près de 18 000 start-up et 530 000 emplois directs. L’écosystème gagne environ 1 800 entreprises en un an. Et 78,5 % des start-up interrogées prévoient de recruter.
Financement : la sélectivité des investisseurs s’accentue
4,58 milliards d’euros levés, mais moins de tours
Le premier semestre 2026 affiche 4,58 milliards d’euros levés, soit une progression importante de 65 %, tandis que le nombre de transactions recule de 10 % pour s’établir à 280 opérations.
Autrement dit, les investisseurs signent moins de contrats, mais concentrent massivement leurs capitaux sur des opérations d’envergure, portant le ticket moyen à plus de 16 millions d’euros.
Pour une jeune entreprise, la hausse globale des montants ne garantit donc pas un accès plus facile au financement.
Logiciels, IA, DeepTech, défense : où va l’argent ?
Les flux se portent principalement sur les logiciels et l’intelligence artificielle, financée par 78 % des fonds de capital-risque, suivis de la DeepTech comme priorité absolue pour la période 2026-2027, ainsi que de la défense et de la SpaceTech.
En revanche, des secteurs historiques comme la robotique et le quantique peinent à mobiliser.
Les start-up françaises ont levé 4,58 Md€ au premier semestre 2026, soit 65 % de plus en un an. Mais le nombre de tours recule de 10 %. Les capitaux se concentrent sur des opérations plus significatives.
Pourquoi la France reste-t-elle derrière le Royaume-Uni et l’Allemagne?
Le frein européen et l’obstacle de la série B
La reprise française progresse moins rapidement que celle de ses voisins européens. Cette différence s’explique en grande partie par le poids des levées de fonds de très grande envergure, qui dopent les volumes de nos voisins.
| Pays | Financements, S1 2026 |
|---|---|
| Royaume-Uni | 14,59 Md€ |
| Allemagne | 5,92 Md€ |
| France | 4,58 Md€ |
Un « plafond de verre » européen et le mur de la série B
Le chiffre d’affaires réalisé par les entreprises françaises en Europe hors de France diminue de 2 %, illustrant la persistance de barrières réglementaires et nationales. Le mur du financement intermédiaire se manifeste à travers 72 % des fonds de capital-risque déclarant manquer de moyens dès la série B. Cette limite découle de plusieurs causes :
- un manque de réserves comparables aux fonds américains;
- une épargne européenne peu orientée vers le risque;
- et d’opportunités de sortie insuffisantes.
Au premier semestre 2026, le Royaume-Uni atteint 14,59 Md€ de financements, l’Allemagne 5,92 Md€ et la France 4,58 Md€. Le chiffre d’affaires français hors de France recule de 2 %. Et 72 % des fonds de capital-risque manquent de moyens dès la série B.
Comment la souveraineté technologique redessine-t-elle les attentes pour 2027 ?
Pour le prochain quinquennat, 43 % des start-up réclament un accès élargi à des contrats et marchés de l’État axée davantage sur l’innovation et la souveraineté, 26 % un soutien aux vitrines technologiques et 20 % un allègement fiscal et réglementaire.
Du côté des grands groupes :
- si 90 % identifient leur dépendance aux fournisseurs extra-européens comme un risque,
- 65 % ignorent la part exacte de leurs dépenses numériques hors de l’Union.
- Toutefois, 76 % se déclarent prêts à basculer vers des alternatives nationales ou européennes à performance égale.
Enfin, bien que 60 % des structures d’accompagnement affichent des finances solides, 52 % craignent une baisse de leurs financements, sur fond de recul perçu des aides publiques atteignant 31 points par rapport à 2025.
43 % des start-up demandent d’abord des marchés publics plus souverains et innovants. 90 % des grands groupes jugent leur dépendance aux fournisseurs étrangers risquée. 76 % se disent prêts à changer de fournisseur à performance équivalente.
Comment les dirigeants peuvent-ils se préparer à ce nouveau contexte de financement?
Soigner sa préparation avant une levée de fonds
Lorsque les opérations de financement se font plus rares mais portent sur des montants plus élevés, la qualité du dossier devient primordiale. Un investisseur attend un reporting fiable, des indicateurs clés (KPI) maîtrisés et un business plan cohérent. Il procédera aussi à une due diligence: un audit approfondi des comptes, du juridique et du social avant d’investir. Préparer une data room (un espace sécurisé de documents) en amont fait gagner du temps.
Piloter sa trésorerie et anticiper plusieurs scénarios
Face à un financement plus sélectif, il devient prudent de bâtir plusieurs scénarios de trésorerie. Un suivi régulier du cash permet de connaître son runway: le nombre de mois d’activité financés sans nouvelle levée.
Diversifier ses sources de financement réduit la dépendance à un seul tour.
Structurer sa croissance à l’international et ses équipes
Le recul du chiffre d’affaires hors de France rappelle que l’expansion européenne ne va pas de soi. Elle suppose d’anticiper les implantations, la fiscalité et la gestion sociale.
Avec 78,5 % de start-up prêtes à recruter, structurer la fonction RH et la paie devient aussi un enjeu de croissance. Face à ces enjeux, l’accompagnement global d’Exponens Croissance permet de relier pilotage financier, préparation des opérations de financement et structuration sociale.
La préparation financière devient un facteur de différenciation. Un reporting fiable et une trésorerie pilotée rassurent les investisseurs.
Quels enseignements retenir du baromètre 2026 pour votre entreprise ?
Le baromètre 2026 dessine un écosystème en reprise, mais encore fragile. Les montants levés progressent, mais se concentrent. Le marché européen reste fragmenté, et le financement de la croissance manque de relais à partir de la série B. La souveraineté technologique s’invite enfin dans le débat de la présidentielle de 2027.
Pour un dirigeant, la réponse passe par la préparation: des comptes fiables, une trésorerie pilotée et une croissance structurée.
Vous préparez une levée de fonds, un développement à l’international ou la structuration de votre fonction finance ? Échangez avec les experts d’Exponens Croissance.
FAQ : quelles questions se posent encore sur le baromètre 2026 ?
Qui a été interrogé pour le baromètre 2026 ?
Le baromètre repose sur les réponses de 255 start-up, 39 fonds de capital-risque, 45 structures d’accompagnement et 21 grands groupes, collectées du 7 mai au 28 juillet 2026. Pour la première fois, il offre ainsi une vision à 360° de l’écosystème, au-delà des seules start-up.
Qu’est-ce que la série B et pourquoi pose-t-elle problème ?
La série B est un tour de financement intervenant après l’amorçage et la série A, lorsque l’entreprise cherche à accélérer son développement. Les montants y sont plus élevés. Selon le baromètre, 72 % des fonds de capital-risque interrogés manquent de moyens pour suivre leurs participations à partir de ce stade.
Que signifie « DeepTech » et pourquoi attire-t-elle les investisseurs ?
La DeepTech désigne des start-up fondées sur des avancées scientifiques ou techniques de rupture, comme l’intelligence artificielle, le spatial ou le quantique. Selon le baromètre, elle reste la première priorité des investisseurs pour 2026-2027, tandis que la défense et la SpaceTech progressent nettement.
Quelles sont les priorités de France Digitale pour les prochains mois ?
France Digitale cible cinq chantiers : l’orientation de l’épargne vers l’innovation, l’accès aux marchés de capitaux, la commande publique, la stabilité des dispositifs fiscaux et réglementaires, et la simplification administrative. L’objectif est de permettre aux entreprises françaises de grandir à l’échelle européenne.
Où consulter le baromètre complet ?
Le baromètre complet est présenté sur le site dédié barometre-startups.eu, avec des pages thématiques consacrées aux start-up, aux fonds de capital-risque, aux structures d’accompagnement, aux grands groupes et à la présidentielle 2027.
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